年报季一到，那些平日里被吹捧上天的“苹果产业链”公司们，业绩报告就跟挤牙膏似的，一点点往外蹦。表面上看，营收、利润一片红火，又是增长百分之多少，又是翻倍，仿佛末日狂欢。但仔细扒开这些数字，你就会发现，这繁荣的景象，水分大的能淹死人。
Wind 的统计数据？呵呵，统计口径这种东西，只要想做，什么数据做不出来？七家消费电子公司营收增长 22.09%，利润增长 14.89%？别逗了。先不说这七家公司具体是谁，他们的基数是多少，单看这个平均数，就能把人给忽悠瘸了。要知道，在资本市场里，最擅长的就是用平均数掩盖真相，把个别公司的暴利，包装成整个行业的欣欣向荣。
更可笑的是，这些报告里充满了对未来的美好憧憬，什么“全球智能手机出货量增长”、“AI 功能普及”，仿佛只要搭上了这些概念的顺风车，就能躺着赚钱。但现实呢？智能手机市场早就饱和了，所谓的“增长”，不过是存量市场的博弈，是各个品牌之间你死我活的厮杀。而 AI 功能，现在更像是个噱头，消费者真正需要的，还是稳定、耐用、好用的产品，而不是那些华而不实的“黑科技”。
这些年报，与其说是对过去一年经营情况的总结，不如说是为了提振股价、忽悠投资者的公关文。它们精心挑选数据，巧妙地避重就轻，把好的一面无限放大，把坏的一面尽量缩小。而那些真正的问题，比如供应链风险、技术瓶颈、市场竞争，却被轻描淡写地一带而过。
在这一片看似欣欣向荣的苹果产业链中，歌尔股份和蓝思科技的名字格外显眼。歌尔股份号称利润暴增，蓝思科技则大手笔投入研发，仿佛是两颗冉冉升起的新星。但仔细分析，就会发现，这两家公司的“成功”，也并非那么光鲜亮丽。
歌尔股份的利润增长，很大程度上是建立在之前业绩惨淡的基础上的。说白了，就是之前跌得太狠，现在稍微涨一点，就显得格外突出。而且，歌尔股份的业务模式，说白了就是代工，靠的是低廉的成本和规模化的生产。这种模式的利润空间本来就很有限，一旦遇到市场波动，或者竞争对手的压价，很容易陷入困境。
年报里说，歌尔股份“聚焦于服务全球科技和消费电子行业领先客户”，这话听起来好听，但背后却隐藏着巨大的风险。要知道，苹果公司对供应商的控制力极强，稍有不慎，就会被踢出局。一旦失去了苹果这个大客户，歌尔股份的业绩，恐怕会一落千丈。歌尔股份在VR/MR上的押注，更像一场豪赌。这个市场虽然潜力巨大，但技术还不成熟，消费者接受度也不高。一旦赌输了，巨额的投资，很可能就会打水漂。
蓝思科技大手笔投入研发，固然值得肯定，但也要看到，研发投入的回报，具有极大的不确定性。年报里列出了一大堆研发项目，什么折叠屏手机、人形机器人、AI眼镜、智能汽车……听起来都很高大上，但真正能转化为实际利润的，又有多少？
而且，蓝思科技的研发投入，很大程度上是迫于竞争压力。在这个技术日新月异的时代，如果不能持续创新，很快就会被淘汰。但问题是，蓝思科技的研发实力，真的能支撑起这么多的项目吗？要知道，研发需要人才、资金、时间，任何一个环节出了问题，都可能导致失败。更何况，很多新兴技术，都掌握在国外巨头手中，蓝思科技想要实现自主创新，谈何容易？
与歌尔股份和蓝思科技相比，环旭电子的业绩就显得有些黯淡了。营收和利润双双下滑，让人不禁怀疑，这家公司是不是遇到了什么麻烦。而环旭电子给出的解释是，海外扩张导致成本增加。但问题是，海外扩张真的能解决问题吗？还是只是饮鸩止渴？
环旭电子为了应对“全球供应链重构和客户‘在地化’制造的诉求”，在墨西哥和波兰新建工厂。这种做法，表面上是为了更好地服务客户，但实际上却隐藏着巨大的风险。要知道，海外建厂需要投入大量的资金、人力和物力，而且还要面临当地的政治、经济和文化风险。一旦投资失败，就会造成巨大的损失。
更何况，环旭电子的海外扩张，很大程度上是被迫的。为了迎合苹果等大客户的要求，不得不把工厂搬到离客户更近的地方。这种做法，虽然能保住订单，但却牺牲了自己的利润。而且，随着全球贸易保护主义的抬头，海外扩张的风险也越来越大。一旦遇到贸易壁垒，或者政治冲突，环旭电子的海外工厂，很可能就会成为累赘。
环旭电子想要从制造服务商转型为系统方案解决商，这无疑是一个美好的愿景。但问题是，转型谈何容易？要知道，系统方案解决商需要具备强大的研发实力、技术积累和市场洞察力，而这些恰恰是环旭电子所欠缺的。
而且，环旭电子的转型，面临着激烈的竞争。在这个领域里，既有像英特尔、高通这样的国际巨头，也有像华为、中兴这样的国内企业。环旭电子想要在这些强手如林的竞争对手中脱颖而出，谈何容易？更何况，转型需要时间和耐心，而环旭电子的业绩，却不允许它慢慢来。在这种情况下，环旭电子的转型之路，注定充满坎坷。
